O Miguel Milhão, fundador da Prozis, sentou-se com Saifedean Ammous, autor de “O Padrão Bitcoin”, para uma conversa de quase uma hora sobre dinheiro, inflação, dívida e Bitcoin. Vi a entrevista toda e juntei aqui as ideias que mais me fizeram pensar.
1. Porque é que os preços sobem sempre?
Produzimos cada ano mais casas, mais carros, mais comida e mais computadores. Com tudo mais abundante, os preços deviam descer. Para o Saifedean, só não descem porque a quantidade de dinheiro está sempre a aumentar.
Para ele, isso é um roubo silencioso a quem guarda dinheiro, em benefício de quem recebe primeiro o dinheiro novo: o Estado e o sistema bancário.
2. Deflação não é um problema, é a solução
O Miguel puxou pelo argumento clássico: se o dinheiro ganha valor, as pessoas deixam de gastar e a economia para. A resposta foi direta: é exatamente isso que permite acumular capital.
O exemplo que deu é o telemóvel. Daqui a dois anos o iPhone de hoje vale muito menos, e mesmo assim as pessoas compram o melhor que conseguem pagar. Ninguém deixa de comer ou de ter casa porque o dinheiro vai valer mais amanhã. Só deixa de comprar o que não precisa.
3. O mito da Grande Depressão
Costuma dizer-se que a Grande Depressão provou que o padrão-ouro não funciona. O Saifedean lembra que, em 1929, os países já tinham abandonado o padrão-ouro na Primeira Guerra Mundial e nunca voltaram a ele como era antes.
4. Sem poupança não há investimento
Poupar é o primeiro passo para investir. Quando o Estado imprime dinheiro e chama-lhe investimento, cria uma ilusão de recursos que não existem.
Ele explicou com um restaurante e uma fábrica. Se as pessoas gastam tudo no restaurante e, ao mesmo tempo, o Estado financia uma fábrica com dinheiro impresso, as duas vão disputar os mesmos trabalhadores. Uma delas acaba por fechar. Para ele, é isto que provoca os ciclos de crise e as recessões.
5. Quem paga a inflação são os pobres
Quem é rico tem 1% a 5% da riqueza em dinheiro. O resto está em empresas, imóveis e ações. Quem tem pouco tem quase tudo em dinheiro, na conta ou na carteira.
Quando o euro perde valor, o rico quase não sente; quem tem menos sente tudo. Quando o Miguel perguntou se a inflação é um roubo aos pobres, a resposta foi: “Absolutamente.”
6. No sistema fiat, ganha quem se endivida
É a frase que dá título ao episódio. Quem tem ativos pede dinheiro emprestado contra eles. Os ativos sobem com a inflação e a dívida perde valor com o tempo.
Quando o Miguel perguntou se a saída para as pessoas normais é ter um crédito à habitação, o Saifedean deu as duas opções:
- Poupar sem dívida: as poupanças perdem valor enquanto a casa fica cada vez mais cara
- Endividar-se: a casa protege-te melhor da inflação e a dívida desvaloriza com o tempo
Para ele, a segunda é “o mal menor”. E acrescenta: quem era rico em 1970 e não percebeu isto, hoje dificilmente continua rico.
7. A inflação “normal” é hiperinflação em câmara lenta
A Argentina, a Turquia, o Zimbabué e o Líbano mostram o que acontece quando a moeda colapsa: as empresas deixam de conseguir planear e o capital acumulado durante décadas destrói-se.
Para o Saifedean, os 2% oficiais na Europa e nos EUA são o mesmo processo, só que mais lento. O euro foi feito para perder valor; a única dúvida é a que velocidade.
8. Os governos vão acabar por comprar Bitcoin
O próprio Saifedean confessou que entrou tarde no Bitcoin porque achava que os governos o iam proibir. O que viu foi o contrário: quem está no poder também quer proteger o seu dinheiro.
Deu o exemplo de Donald Trump, que no primeiro mandato criticava o Bitcoin e no segundo passou a apoiá-lo. Para explicar porque é que não dá para travar o Bitcoin, usou a pólvora: nenhum país conseguiu proibi-la. Ou a adotas, ou alguém a traz sem pedir licença.
9. CBDC não é concorrente do Bitcoin
Mais de 90% do dinheiro já é digital: cartões, transferências, MB Way. Um euro digital do Banco Central não muda nada de fundamental.
A diferença está na oferta. As moedas dos governos crescem vários pontos percentuais por ano. A oferta de Bitcoin cresce menos de 1% ao ano, e esse ritmo cai para metade a cada quatro anos.
10. A preferência temporal: a lição mais importante
Foi a parte da entrevista de que mais gostei. Preferência temporal é o quanto valorizas o presente em relação ao futuro.
- Quanto mais baixa, mais poupas, investes e planeias a longo prazo
- O dinheiro que mantém o valor ajuda-te a pensar no futuro
- O dinheiro que perde valor empurra-te para gastar já
O Saifedean deu aulas de economia durante 10 anos. Em todos os cursos, fosse qual fosse a matéria, havia uma aula sobre isto, que apresentava como a mais importante. Diz que cada decisão do dia é uma troca entre o teu “eu” de hoje e o teu “eu” do futuro: estudar ou jogar, gastar ou poupar, beber hoje ou acordar bem amanhã.
Ele vai mais longe: o dinheiro fiat está a “reverter a civilização”, porque nos torna mais impacientes e focados no curto prazo.
11. Quanto pôr em Bitcoin?
Mesmo sendo quem é, o Saifedean não diz para meteres lá tudo. As regras dele:
- 📅 pensa a 5 ou 10 anos, não a meses
- 🚫 não ponhas o dinheiro da renda, do carro ou de que precisas este ano
- 💶 guarda 6 a 12 meses de despesas em euros
- 📈 vai comprando aos poucos, com as poupanças de longo prazo
- 🎲 não especules: no curto prazo podes perder metade
Escrevi sobre como organizo isto em como poupar para a reforma e para o futuro do meu filho.
12. Os riscos reais: ETF, MicroStrategy e a tua segurança
- O maior risco és tu: perderes as chaves, seres pirateado ou não teres cópias de segurança. Preocupa mais do que os computadores quânticos ou os governos
- Regulação: o Bitcoin muda de país contigo, e os governos vão perceber que é melhor atrair quem o tem
- ETF e futuros: não criam um único Bitcoin novo. Se alguém te vende promessas sem cobertura, o problema é de quem comprou
- MicroStrategy: tem cerca de 4% de todos os Bitcoin. Não a vê como ameaça, mas a ação é uma empresa, não é Bitcoin. Conselho dele: compra Bitcoin
- Outras criptomoedas: “Bitcoin ou shitcoin.” Não perde tempo com as outras
Onde guardar o teu Bitcoin em segurança
Se o maior risco é perderes acesso às tuas moedas, vale a pena investir em segurança. Partilho estes produtos no Cupões Tá Fixe quando aparecem a bom preço:
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